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ビットコイン:HODL in Peace! 0対1のゲーム!?

ビットコインに投資する場合、事前に、そして途中でかなりの数の決定が必要になる。

  • どのくらいの金額を投資するつもりなのか?
  • 購入方法はどうするのか?
  • どのくらいの期間保有するつもりなのか?
  • あなたの目標は何か?
  • 積極的に取引するか、冷蔵倉庫で資金を保持するか?

リストは続く…

この記事では、あなたのポートフォリオを分散させるか、または代わりに非対称的にあなたの資本配分に焦点を当て、ビットコインにすべてを行くことが最善かどうかの質問について具体的にお話ししたいと思う。

これは教育的なものであり、エンターテイメントとしての意味であることを覚えておいてください。これは金融アドバイスではない。

トレード vs. HODLing

一部のトレーダーにとって、ビットコインはそのボラティリティーの高さが主な関心事となっている。そのようなトレーダーは、ビットコインを保有することさえせず、代わりにオプションパーペチュアルのようなデリバティブを通じてエクスポージャーを求めるかもしれない。より洗練されたトレーダーは、市場の非効率性を利用するために裁定取引に乗り出すかもしれない。

しかし、市場での取引は意識的な選択であり、それにはさらなるリスクが伴うことを理解しておくことが重要。オンチェーンアナリストのウィリー・ウーは、最近のポッドキャストでこのことをよく説明し、「HODLing」は基本的にゼロ対1のゲームであると述べている。長期的な成長を信じているならば、論理的には投資の価値が上昇することを期待している。しかし、トレーディングはゼロサムゲームであり、市場で得られるお金と失うお金が常に同じくらいあることを意味する。ロメロが1を失うと、ジョニーは1しか勝てない。トップトレーダーでない場合は、運が良ければ勝てるかもしれませんが、損失が出る可能性もある。

そこで今回の議論では、より安全な選択肢を想定し、長期的なHODLingの観点から分散投資について考えてみたいと思う。

紙の手からダイヤモンドの手へ 

HODLingは信じられないほどシンプルに聞こえいる。しかし、心理学的には単純ではない。HODLingの複雑さを説明する最良の方法の一つは、ツイッター界のこの洗練されたモデルだ。

価格が変動し、指標が弱気になる中、安心してHODLをするためには、なぜビットコインに投資しているのかを知る必要がある。この演習では、いわゆる「紙の手」(弱い)と「ダイヤモンドの手」(強い)の差別化を普段から目にしているフィルタリングをしている。

手っ取り早く儲けるためにビットコインに投資している人は、積極的にトップを売りたいと考えており、ボラティリティが高まっている時期には市場から撤退する可能性が高くなる。

この強気相場では、このようなトレーダーの多くは、2021年の終わりに向けて、ある種の大きなトレンドの反転が起こると予想しているでしょう。そのようなトレーダーの中には、事前にリスク回避を始める人もいるかもしれない。この戦略は、これらの投資家が必ずしもHODLersではないということを意味するものではなく、むしろ、市場が強気に転じたときに、ビットコインに資本が再配分される可能性を秘めた、リバランスのための行為と見るのが最適だ。

これは確実な戦術ではないことに注意しなければならない。2017年の強気相場と比較して、現在のマクロ状況は非常に異なっており、(機関投資家を含む)クリプトコミュニティ全体では、この強気相場は2022年まで続く可能性があり、おそらく90%のキラー・ドロップは二度と見られないとの予想もある。

強力なHODLersは、はるかに長い時間枠を見ており、リスクの軽減は最小限に抑えられるかもしれないが、これらのHODLersは一般的に売却しない。価格が急落するたびに、彼らは市場に駆け込んでディップを買うだろうし、彼らは地元のトップを売ることに興味がない。

長期的なHODLerは、典型的な投機家のように価格を見ない。その代わりに、採用率や大きな物語、テクニカルな価格分析の隣にある、オンチェーンで追跡できるより深いファンダメンタルズに興味を持っている。

これは、Murad Mahmudovによる有益なチャートで、採用率というレンズを通して価格を見ることを例示している。

強いHODLerになるためには、ビジョンに突き動かされた信念が必要だ。

インスピレーションを得るためには、同じMurad Mahmudov氏のポッドキャストをチェックしてみるのもいいかもしれない。彼はビットコインの最大の強気のケースの一つであるビットコインについて、西洋の世界でさえ、富の保全のために投資家が株式、債券、スモールキャップ、コモディティ、FX、デリバティブに分散する必要があり、芸術や不動産が偶然に価値を蓄えているに過ぎないことがいかにばかげているかを指摘している。彼は、ビットコインが世界の歴史の中で最も優れた価値の貯蔵庫であるという理由から、何兆ドルものドルが最終的にはビットコインにたどり着くと予想している。

マフムドフから学んだように、ネットワークが価値の良い貯蔵庫であるためには、以下のようになる。

高度な安全性が必要で、できれば単一障害点がないことが望ましい。

信頼性のある固定的な金融政策が必要

ネットワーク/資産は、適切なインフラが整備されており、流動性の高いものである必要がある。

ネットワークは順応性があり、コミュニティのサポートやアドボカシーの恩恵を受け、簡単なゲーム理論をプレイアウトする必要がある。

ビットコインを10年以上保有しようとしている長期投資家は、これらの要因を超えてビットコインの進歩を追跡することになるでしょう。

ヒント:この文脈では、リンディ効果について詳しく知っておくと良いでしょう。

リンディ効果とは?

リンディ効果とは、何かが古いものであればあるほど、それが将来的に長持ちする可能性が高いという考え方です。

参照本アンチフラジャイル:無秩序から得られるもの(ナッシム・ニコラス・タレブ 

有罪判決の配分 

ビットコインに資本金の1%を投入するか99%を投入するかは、完全にあなた次第。最終的には、あなたの信念のレベルにかかっている。

ビットコインが世界の富を吸収し続け、最終的には万国共通の倉庫として機能し続けると信じているのであれば、あなたの確信度によっては、分散投資は意味をなさないかもしれません。現代のポートフォリオ理論ではそうではないとされていますが、一部の投資家は、現在のマクロ状況が明らかにビットコインに有利な状況にあると考えているため、金や債券、あるいは株式さえも保有するのは単に非効率的だと考えている。

もちろん、ビットコインに全面的に参入するということは、ビットコインが「お金持ちになる」まで、持ち物を全部売って路上生活をするということではない。むしろ、オールインするということは、ビットコインは貯金口座のようなものであり、「利益のために売る」のではなく、将来的には、ビットコインを売る唯一の理由は、何かの支払いに必要なとき、または家(またはランボ)のような何かを購入したいときになるということを理解した上で、長期的にビットコインにコミットすることを意味している。

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