비트코인이 아닌 비트코인 ETF에 투자할 그 장점은 무엇이 있을까? 

Will there be a Bitcoin ETF launching in the US in 2022?

그동안 여러 기업이 금융감독당국의 승인을 얻어 비트코인 ETF(Exchange Traded Fund, 주식처럼 거래가 가능하고, 특정 주가지수의 움직임에 따라 수익률이 결정되는 펀드)를 출시하려는 시도가 여러 차례 있었다. 비트코인 선물을 추적하는 ETF는 OG 디지털 자산에 대한 주류 투자자 대상에게 더 광범위한 관심을 불러일으킬 것으로 파악된다.  

 ETF가 새롭지만은 않다. ETF는 전통금융(TradFi)을 통해 오래 전부터 사용 가능했고 투자자들이 다양한 산업, 상품, 통화(通貨) 이외에도 친환경 기업의 주식과 같은 테마별 셀렉션을 나타내는 자산에 접근할 수 있는 방법이다.

현재 몇몇 비트코인 ETF는 캐나다, 유럽, 브라질을 포함한 여러 관할 지역에서 사용할 수 있다. 미국에는 비트코인 현물ETF가 없는 반면에 비트코인 시세 대신에 비트코인 현물 가격을 모방하는 비트코인 선물 ETF가 있다. 한편, ETF를 발행하는 회사는 비트코인 선물 시장에서 특수한 위치를 차지하고 ETF 가격을 비트코인 선물 계약에 고정시켜야 한다.

왜 투자자들은 비트코인 대신에 비트코인 ETF를 구매하려고 하는 것일까?

암호화폐에 대해 새로운 투자자들은 암호화폐 지갑, 시드를 보호하고, 적절한 네트워크 주소를 사용하여 자산을 전송하는 방법에 대해 어려울 수 있다. 이 투자자들은 단순히 시장에서 이미 잘 알려지고 확립된 암호화폐를 찾으며, 일반적으로 암호화폐 산업에 대해 관심은 낮고 분산형 경제에 참여하는 방법에 대해서는 배우려고 하지 않는다.

기존 중개 계좌에서 비트코인 ETF를 구입하는 것을 고려할 때 예전에 비하여 진입 장벽이 낮아졌다고 볼 수 있다. 암호화폐를 구입하기 위해서는 특별한 계정을 만들 필요가 사라졌으며 BTC 보유량을 확보해야 하거나 정교한 비트코인 네트워크 및 거래 플랫폼에 대한 해킹 또는 시드 문구(seed phrase)를 잘못 배치했다는 걱정을 할 필요가 사라졌다. 그들은 비트코인을 소유하지 않기 때문이기도 하며, 비트코인의 가격을 따라가는 ETF의 주식만을 보유하기 때문이다.

비트코인 ETF 투자의 단점

비트코인 ETF를 구입하는 것에는 단점도 있다. 우선 이 분야로 진입한 사람들에게는 있어서 펀드가 펀드 매니저에 의해 관리되고 이익의 일부를 가져가는데, 이 수수료는 EFT를 유지하기 위한 수수료는 가격에 포함되어 있으며 비용 비율에 따라 제안서에 인용된다. 또한 ETF의 가격이 확실하지 않을 때가 있으며 암호화폐 거래소의 실제 비트코인의 시장 변동이 ETF 가치에 즉시 반영되지 않기도 하다. 마지막으로는 암호화폐 시장은 24시간 거래가 가능하지만 ETF 펀드 매니저는 그렇지 않다. 따라서 폐업하거나 주말에는 비트코인 가격 변동에 대응할 수가 없다.

미국은 2022년에 비트코인 현물 ETF를 승인할까?

비트코인 ETF의 출시는 위에 언급한 이유로 인해 새로운 개인 투자자들이 유입할 것이라고 믿으며 암호화폐 업계에서 매우 기대하고 있는 추세이다. 모든 소매 거래 시장의 시초는 미국이었기에 첫 번째 성공적인 비트코인 ETF의 출시에 집중되고 있다.

그러나 5년동안 미국 증권거래 위원회 SEC 승인을 얻는 것은 수 많은 신청서가 거부되면서 어려운 일이라는 것이 입증되었다. 2021년 10월 SEC가 Bitcoin 선물 ETF를 승인하였을 때 희망은 커졌지만, 최근 Grayscale이 신청한 Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)가 2022년 6월 29일 거부 당하면서 그 기대를 저버렸다.

SEC는 암호화폐 거래자들 사이의 시장 조작 가능성과 다른 우려 사항 등에 대해 제대로 설명하지 못한다고 말한다. 그러나 이는 왜 비트코인 시장을 추적하는 선물 ETF가 승인되었는지에 대해서는 의문이다.

그레이스케일(Grayscale)은 이후 연방법원 시스템에 SEC의 결정을 다시 살펴봐줄 것을 요청하며 워싱턴 D.C.에 있는 미국 항소법원에 재심 청원을 제기했다. 그레이스케일은 신청서를 다시 살펴보고 적절한 내부 절차를 준수했는지 여부를 검토하라고 요청하고 있다.

투자 대기업 반에크(VanEck)도 2021년 현물 비트코인 ETF가 거부된 이후에도 포기하지 않고 있다. 반에크는 규제 당국이 그레이스케일 인베스트먼트의 비트코인 ETF 현물 신청을 거부한 지 하루 만에 신규 신청을 냈다. VanEck는 “기존에 현물 ETP를 승인한 현물 상품과 통화 시장은 일반적으로 규제가 없으며, 위원회는 금, 은, 백금, 팔라듐를 포함한 일련의 통화 및 상품 기반 신탁 주식 승인 기반을 형성한 상당한 규모의 규제된 시장으로서 기초적인 선물 시장인 이움, 구리, 기타 상품과 통화을 포함한다.”라고 말했다

미국 시장에서 비트코인 ETF를 구할 수 있는 현물이 앞으로는 없을 수도 있지만, 출시를 시도하는 회사들도 포기하지 않는 것으로 보인다.

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