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진정한 가격 발견은 무엇일까?

aax price discovery

비트코인의 가격은 무엇일까? 여러분들은 이미 알고 있듯이, 이 질문에 대한 답변은 항상 바뀌고 있다. 비트코인은 심지어 거래소마다 가격 차이가 있는데, 그 이유는 바로 거래소들이 서로 연결되어 있지 않아서이다. 때문에, 해당 거래소만에서 이뤄지는 매수,매도 활동에만 의해 가격 발견이 결정된다.

가격 발견은 무엇인가? 

가격 발견은 어떤 특정한 자산이나 통화의 현물 가격(spot price)에 도달하는 데에 있어 지속적으로 진행되는 과정을 말한다. 본질적으로, 가격은 공급이 수요를 만나는 지점이다. 매도자와 매수자를 매칭시키는 것이 가격 발견이다.

팁: 만약 비트코인이나, 다른 통화의 미래 가격 움직임에 대한 감각을 기르고 싶을 때, 지지선과 저항선도 함께 고려하면 도움이 된다.

가격 발견을 결정하는 요소는?

가격 발견은 기본적으로 공급과 수요와 관련된 기능이다: 만약 수요가 공급을 초과하면, 가격은 상승하고; 반대로 공급이 넉넉하지만 수요가 적으면, 가격은 하락한다.

다음은 가격 발견에 영향을 주는 다른 요소들이다:

  • 리스크 성향: 만약 매수자가 큰 가격상승의 가능성과 이에 따르는 잠재적 보상을 얻기 위해, 가격이 하락할 리스크를 전부 떠안을 의향이 있다면, 시장 노출을 최대화하기 위해 매수자는 높은 가격에 자산을 기꺼이 구매하는 경우도 있다.
  • 변동성: 어떤 자산의 가격이 얼마나 크게  변동하는지에 따라 가격 발견에 영향을 준다. 예를 들어, 가격이 20분 동안 계속 하락해도, 이전에 한 주동안 계속 상승세를 유지했다면, 가격이 잠시 계속 하락세를 유지하더라도 매수자가 자산을 아직 구매할 가능성이 있다.
  • 거시경제 환경: 비트코인은 특히, 거시경제에 위기가 찾아올 때, 안전자산의 역할을 한 것을 관찰할 수 있다. 이런 경우 더 많은 사람들이 비트코인 구매를 원하게 되는데, 가격이 상승하게 된다.

하지만 가격 발견은 시장 품질에 대한 얘기이기도 하다.

진정한 가격 발견

우리는 가격 발견이 어떻게 성사되는지 이해할 뿐만 아니라, ‘진정한 가격 발견’이 무엇인지도 이해를 해야 한다. 다른 말로 설명하면, “어떤 요소들이 가격 발견의 과정의 품질을 성실하고 공정하게 만드는가?”를 생각해야 한다.

  • 유동성 깊이: 이는 어떤 특정 자산을 사고 파는게 얼마나 수월한지를 얘기한다. 만약 주문장에 많은 주문량이 접수된다면, 경쟁력 있는 환경을 뜻하기 때문에, 가격 발견 과정을 돕게 된다.
  • 주문 수량: 시장에 자산 수량이 얼마나 많은지도 중요한 요소다; 건강한 시장은 다양한 규모의 트레이더들을 수용할 수 있어야 한다.
  • 시장 깊이: 이는 시장이 가격에 너무 큰 영향을 받지 않고, 대규모 시장주문을 감당할 수 있는지의 능력을 뜻한다.
  • 거래 규모: 건강한 시장에는 소규모 거래가 대규모 거래보다 더 흔히 이루어진다. 만약 많은 변칙들이 관찰되면, 시장이 조작되고 있을 가능성이 있다.

뿐만 아니라, 가격 발견이 최척화되려면, 거래소는 아주 빠른 ‘주문 매칭(주문 매매 일치)’을 실행할 수 있어야 한다.

이 때문에 저희AAX 거래소는 ‘밀레니엄 익스체인지 (Millennium Exchange) 매칭엔진’을 가동하고 있습니다. 저희는 런던증권거래소와 다른 상위급 거래소에서만 쓰이는 동일한 매칭엔진을 사용하는 세계 유일한 암호화폐 거래소입니다.

하지만 비트코인의 ‘실질가격’은 무엇일까?

이제 여러분은 가격 발견에 영향을 끼치는 요소들과 어떻게 더 이상적이고 정확한 방법으로 가격 발견 과정이 일어날 수 있는지에 대해 배웠다. 그러나, 주위에 여러 암호화폐 거래소들을 둘러보게 되면, 아마 거래소에 따라 가격차이가 꽤 나는 것을 알아챌 것이다.  

일부 트레이더들은 이 가격차이를 기회로 삼아 ‘차익거래’를 고려할 수 도 있다 – 이는 한 시장에서 (낮은 가격에) 비트코인을 사고, 다른 시장에서 (높은 가격에) 같은 비트코인을 판매하는 거래를 뜻한다.

어떤 자산이나 통화의 ‘실질’ 가격을 정확히 정의하는 것은 어렵다. 하지만 한가지는 확실한 것은, 충분한 유동성, 시장 깊이, 주문 수량과 강력한 매칭엔진을 겸비한 건강한 거래소에서 거래하는 중요성이다.

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