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차익거래란 무엇인가?

AAX Arbitrage

이미 많이 눈치챘겠지만, 거래소마다 비트코인(BTC)과 같은 암호화폐 가격은 항상 같지 않다. 이 가격 차이를 유리하게 이용한다면 차익거래를 접근할 수 있는 방법이 될 수 있다.

간단히 말해서 차익거래는 시장이 비효율성을 드러낼 때, 이를 고의적으로 이용하는 거래전략이다. 암호화폐 산업은 아직 비교적으로 어리고, 다소 분열되었기 때문에, 차익거래를 하는 ‘아비트라저(arbitrageur)’들은 상당한 수익을 내기 좋은 위치에 놓여있다.

물론, 차익거래는 새로운 개념이 아니다: 주식, 채권 그리고 외환시장에 수년동안 존재해왔다. 그러나, ‘고빈도매매(high frequency trading) 시스템’과 ‘자동거래 봇(bot)’들이 시장간의 차익거래 기회를 탐지하고 순식간에 거래를 실행할 수 있도록 설계되면서, 소매투자자들에게 차익거래는 접근하기 더 어려워졌다.

반면, 암호화폐 시장은 열망하는 차익거래 트레이더들에게 아직도 많은 기회를 제공한다.

암호화폐 시장에서는 특정 거래소마다 급격한 거래량 증가로 인해 가격이 상승하는 현상을 종종 볼 수 있기 때문에, 거래소마다 암호화폐 가격은 차이가 꽤 많이 날 수 있다. 또 유동성이 많은 큰 거래소들은 주로 시장 전체의 가격을 주도하고, 작은 거래소들은 살짝 늦게 그 뒤를 잇게 되는 경우가 많다.   

어떤 종류의 차익거래가 존재하는가?

사실, 차익거래의 여러 종류의 형태가 존재한다. 우리는 그중 가장 흔한 3가지를 설명하겠다.

일반 차익거래
가장 간단한 차익거래로, 동일한 코인을 한 거래소에서 구매한 뒤 다른 거래소에서 즉시 매도하는 형태의 차익거래다.

간단한 예시
거래소 A에서10 BTC를 $100,000달러에 구매한 뒤, 펀드를 다른 계좌로 전송해, 구매한 BTC를 거래소 B에서 $102,000달러에 바로 매도하는 거래.

삼각차익거래
좀 더 복잡하지만, 쉽게 설명하면 통화쌍간의 가격차이를 활용한 차익거래라고 보면 된다. 예를 들면, BTC를 미국 달러로 산 뒤, 구매한 BTC를 영국 파운드로 팔고, 영국 파운드를 다시 미국달러로 환전하는 형태의 거래를 말한다.

컨버전스 (Convergence) 차익거래
본 전략은 다음과 같다: 거래소 A에서 저평가된 코인을 구매한 후, 동일한 자산을 고평가된 가격에 거래소 B에서 공매도(short-sell)한다. 두 가격이 만나게 되면, 두 가격간 만난 차액 만큼 돈을 벌게 된다.

차익거래는 리스크가 없을까?

컨버전스 차익거래는 흔히 무위험(risk-free) 거래라고 알려져있다. 가격 측면에서 봤을 때 이는 사실일 수도 있지만, 우리는 차익거래의 세계에 뛰어들기 전에 다음 사항들을 고려해보자:

  • 거래속도: 한 거래소에서 다른 거래소간에 암호화폐 거래를 진행해야 되기 때문에, 블록체인에서 거래가 얼마나 빨리 검증을 마치느냐에 따라 상당한 시간이 소요될 수 있다 – 최악의 경우, 펀드가 도착한 시점에, 이미 가격차이가 더 이상 무의미해지게 되는 상황을 맞이 할 수 있다.
  • 고객신원확인(KYC): 거래소 간 거래하는 아이디어는 엄청 간단할 것 같지만, 고볼륨 트레이딩을 하고 싶다면 거래소측에서 철저한 고객신원확인(Know-Your-Client, KYC) 절차과정을 당신에게 요구할 수 있다.
  • 거래소 수수료: 어떤 형태의 차익거래이든 실행하기 전에, 관련된 수수료에 대해 이해를 하라. 거래소간 펀드를 전송할 때 청구되는 수수료들과, 거래소내에서 트레이딩할 때 청구되는 수수료들, 두 가지 모두 파악하라 .
  • 평판: 가끔 거래소간 발생하는 가격차이가, 비리나 시장조작에 의해 생길 수 있다는 점을 항상 유의해야 한다. 당신의 펀드를 타 거래소로 옮기기 전에 해당 거래소의 평판이 전반적으로 건전한지 실사(due diligence)를 진행하라.

이런 중요한 점들을 감안하더라도, 차익거래는 모든 암호화폐 트레이더들이 익숙해져야 할 과제다 – 더 많은 ‘아비트라저(arbitrageur)’들이 가격차이에서 발생하는 기회를 쫓아야, 가격차들이 결과적으로 줄게 되어 시장의 건강과 효율성에 기여한다.

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