Как текущий «медвежий» рынок влияет на регулирование криптовалют?

Crypto market's impact on crypto regulation

За последнее десятилетие криптоиндустрия процветала и расширялась, чтобы стать жизнеспособной альтернативой традиционной финансовой системе. В то время как система Старого Света непрозрачна, пронизана посредниками и скрытыми платежами, система так называемого Нового Света прозрачна и одинаково доступна для всех. Однако ее путь был тернистым. Рынок прошел через тяжелые циклы, достигая новых запредельных максимумов и удручающих минимумов. Это считается естественным явлением в новой отрасли, и его не обязательно легче пережить тем, кто активно участвует в освоении данного рынка.

Отсутствие правил, вероятно, способствовало сильной волатильности криптовалют. Ограничения, связанные с комплексной защитой инвесторов, могут замедлить развитие отрасли, но предполагаемый потенциал роста представляет меньший риск для всех ее игроков. Тем не менее, финансовые регуляторы никогда не могли создать надлежащую структуру с той же скоростью, с которой развивается криптоиндустрия.

В разгар безумия ICO 2017 года все, что регулирующие органы могли высказать в качестве напутствия по теме, было: «Многие проекты выглядят как ценные бумаги, и они могут регулироваться как таковые». В 2021 году разговоров о регулировании стейблкоинов стало больше, но четких рамок до сих пор нет.

Нынешний криптокрах вновь вызвал призывы к регулированию криптоиндустрии. Эти призывы к более строгому надзору трудно отклонить для отрасли, которая потеряла более 2 триллионов долларов с момента своего пика в ноябре 2021 года.

Шаткий фундамент топовых проектов

Во-первых, в мае 2022 года внезапный крах алгоритмического стейблкойна Terra UST обвалил рынок на миллиарды долларов. Это был быстрорастущий стейблкоин, входящий в топ-3 по рыночной капитализации, пока все внезапно не обнулилось во время смертоносной спирали, которая разыгралась всего за несколько дней. Она унесла с собой нативный сетевой токен LUNA, причинив еще больший ущерб. Южнокорейская организация, стоящая за проектом, в настоящее время находится под следствием властей страны. Крах Terra представляет особый интерес для финансовых регуляторов, поскольку проект привлек инвестиции от розничной аудитории, продвигая продукт как безопасное и «стабильное» решение, предлагающее высокую доходность (19,5%) при низком риске.

Затем, всего через несколько недель, кредитная платформа Celsius объявила, что приостанавливает вывод средств для всех клиентов, которые внесли их на платформу. Выяснилось, что у компании были значительные позиции в stETH – синтетическом токене, привязанном к Ethereum, который в это время начал депривязываться. Что еще хуже, Celsius, по-видимому, использовал средства клиентов для защиты своих позиций от ликвидации. Это не годится в регулируемой традиционной финансовой системе. Решительные действия Celsius и принудительная ликвидация позиций с кредитным плечом еще больше затормозили криптовалютные рынки, когда BTC коснулся отметки в 20 тысяч долларов.

Одна из крупнейших в отрасли торговых и инвестиционных фирм ликвидировала свои позиции. Three Arrows Capital, или 3AC, была одним из крупнейших инвесторов в блокчейн Terra, и в мае 2022 года она вывела почти 400 миллионов долларов stETH и ETH из протокола Curve. Именно тогда BTC впервые за 2 года упал ниже отметки в 19 тысяч долларов.

Эти события пролили свет на характер «карточного домика» многих криптопродуктов, и отрасль ожидает, что на этот раз регулирующие органы предпримут более решительные действия.

Регуляторы, по коням!

Широкий круг государственных и федеральных регулирующих органов вмешался после краха Terra, а также после появления проблем Celsius и более широкого рыночного обвала. После краха Terra министр финансов США Джанет Йеллен призвала к созданию «всеобъемлющей структуры», регулирующей стейблкоины, а Конгресс США – к действию.

Всего через несколько дней после того, как Celsius прекратил выплаты, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслер предупредил, что криптовалютные платформы, обещающие высокую прибыль, могут быть просто обманщиками . Тем временем государственные регуляторы ценных бумаг в Алабаме, Кентукки, Нью-Джерси, Техасе и Вашингтоне начали расследование в отношении Celsius.

Между тем, в июне 2022 года политики США представили важный закон, который создает первую комплексную федеральную основу для регулирования цифровых валют. Сообщается, что Европейский союз работает над собственным предложением по регулированию криптовалюты.

На данный момент криптокомпании ожидают ясности регулирования. Суть в том, что компаниям необходимо усилить меры защиты, такие как федеральное страхование вкладов, которые могут защитить инвесторов и обеспечить базовый уровень ликвидности даже в условиях стресса на рынках. Эти гарантии имеют дополнительное преимущество в укреплении доверия к финансовой системе в целом: они убеждают общественность в том, что стоимость денег стабильна и их средства будут доступны, когда им нужно будет их снять.

Наконец, усиление регулирования может также помочь привлечь многие учреждения и корпорации, стремящиеся присоединиться к криптоиндустрии, но все еще ожидающие в стороне. Возможно, более четкой нормативной базы вместе с развивающейся экономикой Web-3 будет достаточно, чтобы запустить следующий «бычий» рост, поскольку еще больше компаний и потребителей будут заинтересованы в том, чтобы присоединиться к криптовалютному рынку. Более структурированная и четкая нормативно-правовая база для криптовалют позволит пользователям чувствовать себя в большей безопасности при навигации в индустрии цифровых активов.

Tags

Choose a language