Обзор DYDX

DYDX explained

Вступление

DYDX стала одной из самых обсуждаемых децентрализованных бирж на рынке криптовалют. Родной токен платформы $DYDX уже занимает 132-е место на криптовалютном рынке, и DYDX временами демонстрирует самый высокий объем торгов среди всех DEX. Фактически, с 27 сентября 2021 года по 28 сентября 2021 года объём сделок на DYDX составил 18,6 миллиарда долларов США. Это более чем в три раза превышает объём сделок Coinbase (5,9 миллиарда долларов США).

Результаты согласуются с предположениями об отказе от UNI со стороны DYDX и утверждениями его сообщества, что DYDX — будущее децентрализованных бирж. 

Но возможно ли это? Может ли DYDX стать будущим децентрализованных бирж? В этом аналитическом материале мы узнаем, оправдывает ли DYDX шумиху вокруг него.

Основание DYDX

DYDX была основана в 2018 году бывшим сотрудником Coinbase и Uber Антонио Джулиано. Во время «бычьего» роста 2017 года Джулиано открыл посевной раунд финансирования для DYDX. В это время DYDX собрал в общей сложности 2 000 000 долларов США. Инвесторами стали Polychain, Brain Armstrong и Andressen Horowitz.

Джулиано решил, что он хочет создать платформу с постоянным контрактом на Ethereum. DYDX построен на блокчейне Ethereum (наряду со многими децентрализованными биржами). Однако от других децентрализованных бирж DYDX отличается решением для масштабирования L2 за счёт использования технологии StarkWare L2.

Технология StarkWare для DYDX

StarkWare сотрудничает с DYDX. DEX использует механизм масштабируемости StarkEx, что позволяет использовать решение уровня L2 для децентрализованного обмена бессрочными контрактами. DYDX использует решение масштабирования уровня L2, чтобы уменьшить следующее:

  • Плату за газ;
  • Размер транзакций;
  • Торговые комиссии.

Выше перечислены наиболее важные проблемы децентрализованных бирж. Кроме того, увеличение масштабируемости и скорости часто приводит к снижению безопасности. Тем не менее, StarkWave утверждает, что поддерживает текущую безопасность решения уровня L1 на Ethereum, несмотря на обновления, предоставляемые решением второго уровня.

Подробнее о StarkWare

DYDX не единственный связанный с блокчейном проект, использующий технологию StarkWare. Популярная платформа Sorare также перешла на Starkware. Миграция произошла из-за текущей масштабируемости Ethereum и проблем с газом.

Рисунок 1. Диаграмма роста платы за газ в сети ETH

Почему DYDX использовала StarkWare вместо других решений уровня L2?

Доступно множество решений для масштабирования решений уровня L2 на Ethereum. Некоторые известные решения масштабирования уровня L2:

  • MATIC (Polygon);
  • Loopring (LRC);
  • Сеть OMG (OMG).

Основная причина перехода на StarkWare связана с их ориентацией на STARK.

STARK

На сегодняшний день один из основных недостатков технологии блокчейна это уязвимость к потенциальным квантовым вычислительным атакам. Этот недостаток подчеркнул американский ученый-компьютерщик Дэвид Чаум, основавший Elixxir (сеть XX), первую «квантово-устойчивую» криптовалюту.

STARK — криптографические доказательства, также нацеленные на квантовую безопасность с вычислительной целостностью. Они обеспечивают децентрализованную квантовую безопасность. Страхование вычислительной целостности допускает массовое использование решения L2, что делает возможным массовое внедрение. Важно отметить — STARK легковесны, что означает не снижение, а увеличение скорости транзакций. В целом это не даёт трилемме блокчейна поднять свою уродливую морду.

Рисунок 2. Трилемма блокчейна

  • Масштабируемость;
  • Безопасность;
  • Децентрализация.

Эти STARK в конечном итоге будут развернуты в сети StarkNet, цель которой — не иметь необходимости в разрешениях, быть устойчивой к цензуре, защищённой и децентрализованной.

По-видимому, развёртывание этих многообещающих STARK будет основной возможностью Starkware. Другие потенциальные причины использования StarkNet вместо других решений, таких как сайдчейны:

Сайдчейны требуют повышенного уровня доверия со стороны валидаторов, что снижает сопротивление цензуре.

Сайдчейны проходят через отдельный блокчейн параллельно с основной сетью Ethereum. Блокчейн следующего поколения (такой как Binance Smart Chain) имеет собственный алгоритм PoS и BFT. При работе с сайдчейном DYDX не будет иметь безопасности Ethereum. Кроме того, у сайдчейнов не было одинакового периода разработки, и они находятся на разных стадиях развития. И они не входят в число основных направлений деятельности EEA и других важных для сети Ethereum организаций.

Узлы валидатора сайдчейна имеют повышенную централизацию в сравнении с большей частью децентрализованным Ethereum. Это приводит к увеличению вероятности атаки на блокчейн. Кроме того, снижение вычислительной мощности сайдчейнов означает повышенную вероятность атак 51%. Это ещё больше ослабляет защиту блокчейнов от квантовых вычислительных атак или от потенциальных репрессий государства.

Частным сайдчейнам не хватает открытости, которую DYDX стремится предоставить.

Другие новые блокчейны решений уровня L1  помимо платы за газ имеют другие проблемы.

Например, у Solana чрезвычайно впечатляющая скорость и низкие комиссии. Тем не менее, она всё ещё находится в стадии бета-тестирования. В сентябре произошло её отключение на 17 часов. После чрезмерной нагрузки переводами в сети произошёл сбой. Это привело к тому, что команда Solana фактически «закрыла» свою сеть, пытаясь решить проблему. Позже это привело к вопросам, связанным с централизацией проекта. Отключение Solana стало напоминанием о том, что «новые убийцы ETH» всё ещё находятся в зачаточном состоянии.

DYDX не единственный DEX, построенный на Ethereum. Вот список других DEX, построенных на блокчейне Ethereum:

  • 1inch;
  • Uniswap;
  • Sushi;
  • Balancer;
  • PlasmaSwap.

Каждая из децентрализованных бирж, указанных выше построена на Ethereum. Они сопоставимы во многих аспектах. Как показано ниже, каждая биржа имеет собственные родные криптовалюты.

Рисунок 3. Собственные токены DEX

Однако наиболее сравнимая с DYDX децентрализованная биржа это Uniswap. Обе биржи построены на Ethereum и несовместимы с кроссчейнами. Их токены UNI и DYDX были распределены в форме аирдропа. Наконец, у них одинаковые торговые объёмы — примерно 2 миллиарда долларов в день.

DYDX против Uniswap (v3)

Токены

Токены UNI и DYDX были распределены посредством аирдропа. В середине 2020 года Uniswap провела аирдроп, распределив свой токен UNI. Аирдроп был последовательным, по 400 токенов UNI раздали каждому пользователю, который ранее торговал на DEX. В начале торговли UNI был оценён в диапазоне от 2 до 4 долларов США Это примерно соответствует раздаче с Uniswap в размере 1 200 долларов США. Далее Uniswap стала одной из ведущих децентрализованных бирж, популярной среди пользователей криптовалют по всему миру. Преимущество Uniswap перед DYDX ясно показано при наблюдении за количеством общемировых поисковых запросов в сети Uniswap в сравнении с DYDX.

                          Рисунок 4. Интерес к Uniswap и DYDX

Даже после листинга на различных биржах объём интереса к DYDX всё ещё меньше в сравнении с Uniswap. С точки зрения пользователей Uniswap находится на переднем крае децентрализованных бирж. Однако этого нельзя сказать о DYDX.

Для сравнения, во время аирдропа (выпуска токена) DYDX платформа испытывала трудности. В июле 2021 года было подтверждено, что DYDX выпустит собственный токен. В течение этого месяца объём торгов децентрализованной биржи снизился на 44,67%, а количество пользователей платформы упало на 50,29%. 

В отличие от аирдропа Uniswap, он не будет одинаковым для всех пользователей. Скорее, у пользователей будет растущая сумма аирдропа в зависимости от объёма транзакций, проведенных в течение установленного периода. Поскольку 50% от общего объёма распределения криптовалюты было передано пользователям в виде аирдропа, некоторые «киты» DYDX получили значительную выгоду. Пользователи сети говорили об аирдропах на сумму более 100 000 долларов США. Однако из анализа ясно можно увидеть одну из основных причин аирдропа DYDX.

DYDX возродился

Сейчас доступно множество DEX, многие из которых построены на Ethereum. В 2017 году, когда DYDX был запущен, пространство не было таким насыщенным, как сейчас. На момент написания CoinGecko признаёт 147 децентрализованных бирж. Кроме того, в это число не входят различные криптовалютные платформы с функциями децентрализованного обмена, такие как Step Finance. С 2017 года мы стали свидетелями появления множества новых DEX. Среди них Orca, Mango Markets, Raydium, PancakeSwap, Serum, Balancer, Compound и другие. Многие из этих DEX предлагают следующее:

  • Платформа не требующая регистрации;
  • Получение криптовалют от доходного фермерства; 
  • Поставщики ликвидности;
  • Листинги токенов;
  • Улучшенная производительность;
  • Низкая стоимость обмена;
  • Сверхнизкие комиссии;
  • Высокая скорость. 

Без предложения токенов DYDX, вероятно, продолжила бы отток клиентов с уменьшающимся объёмом торгов, что привело бы к снижению общего дохода.

Аирдроп

Во время подготовки к аирдропу DYDX увеличил объём торгов, социальную активность и количество пользователей. Однако эти показатели были искусственными, как показали недели, прошедшие после спада активности. После аирдропа DYDX монета DYDX попала в листинг крупнейших мировых бирж, включая Binance, Crypto.com, Gate.io, AAX, OKEx, FTX, Huobi, Kucoin и MEXC.

Сам аирдроп прошел 3 августа 2021 года. Однако торги начались 21.09.21. Токен продемонстрировал начальное гиперболическое ралли. При этом цена DYDX в настоящее время постепенно снижается. Мы видим, что в настоящее время происходит то же самое, как показано ниже.

Пользователи за последние 90 дней:

  • 2,68 К.
  • Снижение на 39,19%.

Объём за последние 90 дней:

  • 23,85 миллиарда долларов США.
  • Снижение на 59,04%.

Транзакции за последние 90 дней:

  • 14,25 тыс.
  • Снижение на 30,32%.

Сможет ли DYDX бросить вызов Uniswap?

Современные тенденции предполагают, что DYDX не достигнет высот Uniswap. Несмотря на чрезвычайно высокий объём, этот показатель сам по себе не отражает органический рост платформы. На биржах есть боты ликвидности и арбитража, причём каждая биржа проявляет разную степень интереса. Сама метрика объёма сильно искажена, как показано ранее в сравнении Coinbase и DYDX. По количеству пользователей DYDX даже близко не приближается к Uniswap. В августе 64 000 пользователей получили аирдроп от DYDX. Для сравнения, за тот же период у Uniswap было около 2 500 000 пользователей. Как показано на рисунке ниже, Uniswap затмевает DYDX с точки зрения пользовательской базы.

                       Рисунок 5. Uniswap против DYDX

Uniswap гигант среди децентрализованных бирж. Несмотря на положительное решение StarkWare, реализованное DYDX, платформа в настоящее время не является убийцей гигантов. Скорее, похоже, что популярности DYDX может угрожать появление новых децентрализованных бирж. 

Одна из вероятных угроз — Mango Markets.

Логотип Mango Markets

И DYDX, и Mango Markets предлагают аналогичные продукты. Однако Mango Markets это часть быстро расширяющейся экосистемы Solana. В настоящее время она имеет практически нулевую плату, не требует регистрации и работает очень быстро. Платформа предлагает до 5-кратного кредитного плеча на самых популярных торговых парах, таких как BTC/USD и ETH/USD, а не только на продуктах Solana.

Заключение

В заключение следует отметить, что у DYDX есть все основания для совершенствания реализации StarkWare. Тем не менее, в связи с нынешней природой DEX, не требующей регистрации для проведения операций и спросом на повышенную производительность, положение DYDX по отношению к другим биржам на рынке может оказаться под угрозой.

Tags

Choose a language