Алгоритмические стейблкоины

Algorithmic stablecoins explained

Стейблкоины – это токены, привязанные к цене другого актива, например, доллара США. Первым созданным стейблкоином был Tether (USDT). В настоящее время он по-прежнему доминирует на рынке, несмотря на то, что его имя было запятнано годами слухов, сплетен и скрытых записей, которые остаются не проверенными публично. Когда он был создан, USDT был очень уникальным стейблкоин-продуктом, который позволил реализовать широкий спектр инноваций в криптоэкономике.

Преимущества стейблкоинов

Стейблкоины упрощают операции на рынке для преданных инвесторов, таких как внутридневные трейдеры, готовые к вложению серьезных инвестиций в криптовалютное пространство, поскольку они предлагают дешевый способ перевода фиата между криптовалютой и долларом США по мере колебаний рынка. Поскольку стейблкоины являются криптовалютой, их также легко переводить между кошельками и криптобиржами, что значительно увеличило ликвидность в более широкой криптоэкономике, а также облегчило трейдерам использование арбитражных возможностей между биржами.

Великий бум DeFi, начавшийся в 2020 году, не был бы таким уж и мощным без значительных пулов стейблкоинов с привязкой к доллару США, которые можно было бы легко перемещать между децентрализованными приложениями, кошельками, а теперь даже между различными блокчейнами. Стейблкоины играют ключевую роль, особенно в секторе заимствований и кредитования децентрализованной финансовой экономики. Поскольку на них есть спрос, обычно существует высокая ставка для заимствования и кредитования стейблкоинов. Любой пользователь может получать проценты с помощью стейблкоинов, внося их в кредитный пул, предоставляя смарт-контрактам действовать как традиционные банки в этом сценарии, где ходлеры предоставляют ликвидность заемщикам.

Различные типы стейблкоинов

Хотя стейблкоины должны быть стабильными, они по-прежнему связаны с риском в той или иной степени в зависимости от механизма, поддерживающего привязку. Существует три типа стейблкоинов: алгоритмические, обеспеченные фиатом и криптообеспеченные. Стейблкоины, обеспеченные фиатом, – это криптовалюты, обеспеченные 1:1 фиатной валютой. Криптообеспеченные стейблкоины обеспечены определенной криптовалютой. Что касается алгоритмических монет, они используют сложные смарт-контракты для сопоставления цены с другим активом.

Первые два типа стейблкоинов являются наиболее устоявшимися, но именно третий тип, алгоритмический стейблкоин, считается Святым Граалем стейблкоинов. Если проект сможет запустить надежную, масштабируемую, децентрализованный, полностью проверяемый стейблкоин, которым не сможет манипулировать или контролировать центральный орган, он быстро станет основным стейблкоином криптоэкономики на централизованных биржах, DEX, приложениях DeFi, GameFi и Метавселенных.

Итак, давайте кратко рассмотрим некоторые из алгоритмических стейблкоинов, которые добились приличного прогресса.

ЕСН

Terra – это блокчейн-протокол, цель которого – обеспечить более масштабируемый опыт для децентрализованной экономики с его межцепочечным и процентным стейблкоином UST, работающим на нативном токене LUNA. UST получил быстрое распространение с момента своего запуска в сентябре 2020 года и в настоящее время занимает четвертое место среди крупнейших стейблкоинов с рыночной капитализацией в 10 миллиардов долларов.

В качестве алгоритмического стейблкоина UST использует LUNA – как актив, который поглощает краткосрочную волатильность привязки стейблкоина. Механизм привязки предназначен для того, чтобы стоимость чеканки UST всегда была равна номинальной стоимости чеканки стейблкоина. Чтобы отчеканить один UST, нужно сжечь LUNA всего на 1 доллар. Когда UST падает ниже или выше отметки в 1 доллар, держатели LUNA могут обменять свои токены на эквивалентную сумму в долларах в UST, что создает возможности для арбитража, которые, в свою очередь, контролируют цену UST.

Стейблкоин сыграл важную роль в успехе Anchor Protocol, одного из ведущих децентрализованных приложений на блокчейне Terra. Приложение представляет собой сберегательный протокол, который предоставляет своим пользователям доходность с низкой волатильностью – около 20%. Anchor завоевал огромную популярность во вселенной DeFi. Общая заблокированная стоимость (TVL) достигла более 750 миллионов долларов всего через месяц после запуска и в настоящее время составляет 11 миллиардов TVL.

UXD

UXD Protocol – это новый алгоритмический стейблкоин, который автоматически вызывает интерес и чеканится на блокчейне Solana. Проект поддерживают Alameda Research, Defiance Capital, CMS Holdings, Solana Foundation, Mercurial Finance, основатели Solana Анатолий Яковенко и Радж Гокал, а также основатель Sabre Дилан Макалинао.

UXD применяет совершенно новый подход к созданию механизма привязки цен. Привязка поддерживается дельта-нейтральными позициями, стратегией хеджирования от управления портфелем, которая использует несколько позиций с уравновешиванием положительных и отрицательных дельт – степени, в которой опцион подвержен изменениям цены базового актива.

Дельта-нейтральная позиция, которая лежит в основе монеты UXD, – это длинная позиция на одну спотовую позицию BTC и короткая позиция на одну позицию бессрочного свопа BTC. В качестве дополнительного бонуса UXD также является процентным стейблкоином, потому что, когда вы создаете дельта-нейтральную позицию, вы получаете ставку финансирования от бессрочного свопа, когда цена бессрочного свопа выше спотовой цены. Монета UXD все еще находится на стадии тестирования на блокчейне Solana, но идея состоит в том, что эта доходность в конечном итоге будет поступать непосредственно в кошелек держателя UXD и должна составлять в среднем около 10% годовых.

FEI

FEI является еще одним известным алгоритмическим стейблкоином. Одно из самых больших отличий заключается в том, что в нем нет механизма обмена залога на стейблкоин. Напротив, цифровое богатство вливается в систему за счет использования кривой связывания, которая продает FEI в обмен на ETH. Затем цифровое богатство остается заблокированным в контролируемой протоколом стоимости или PCV, которая в основном является пулом залога для стейблкоинов.

PCV помогает поддерживать привязку, управляя ликвидностью на таких DEX, как Uniswap. С ограничениями на ликвидность на стороне продажи FEI разработан, чтобы избежать сценария «спирали смерти». Протокол FEI использует свой токен управления TRIBE, который позволяет держателям участвовать в голосовании по таким вопросам, как добавление новых кривых связывания для продажи дополнительных FEI, определение подхода к распределению стоимости постоянного капитала (PCV) и модификации других параметров управления.

В настоящее время рыночная капитализация стейблкоинов составляет всего 420 миллионов долларов, но она может быстро измениться, если окажется надежной привязкой во время высокой волатильности.

Tags

Choose a language