Thị trường bất ổn hiện tại ảnh hưởng đến các quy định về tiền điện tử như thế nào?

Crypto market's impact on crypto regulation

Trong thập kỷ qua, ngành tiền điện tử đã phát triển mạnh mẽ và mở rộng để trở thành một giải pháp thay thế khả thi cho hệ thống tài chính truyền thống. Trong khi Thế giới cũ không rõ ràng, đầy rẫy vai trò trung gian khó hiểu và các khoản phí ẩn thì Thế giới mới lại minh bạch và mọi người đều có thể tiếp cận như nhau. Tuy nhiên, tất cả đã không suôn sẻ. Thị trường đã trải qua những chu kỳ khắc nghiệt, có lúc cao ngất nhưng có lúc lại thấp thảm hại. Điều này được xem là tự nhiên trong một lĩnh vực mới và đối với những người đã tích cực tham gia vào lĩnh vực này, họ không trông chờ những trải nghiệm dễ dàng hơn.

Trong giai đoạn này, điều góp phần vào sự biến động dữ dội của tiền điện tử là việc thiếu các quy định. Những hạn chế trong các biện pháp bảo vệ toàn diện nhà đầu tư có thể là nguyên nhân khiến ngành này chững lại, dù nghịch lý đó giúp hạn chế rủi ro cho mọi người. Tuy nhiên, các nhà quản lý tài chính chưa bao giờ có thể đưa ra các khuôn khổ phù hợp với cùng tốc độ phát triển của ngành tiền điện tử.

Vào đỉnh điểm của sự điên cuồng ICO vào năm 2017, tất cả các cơ quan quản lý phải đưa ra chỉ dẫn cho rằng, “Nhiều dự án trông giống như chứng khoán và chúng có thể được quy định như vậy.” Vào năm 2021, có nhiều cuộc thảo luận về việc điều chỉnh stablecoin, nhưng cho đến ngày nay, vẫn chưa có một khuôn khổ rõ ràng.

Sự suy thoái tiền điện tử hiện tại đã nhóm lên lại lời kêu gọi điều chỉnh ngành tiền điện tử. Những lời kêu gọi giám sát chặt chẽ hơn đó khó có thể ngăn chặn một ngành công nghiệp đã mất hơn 2 nghìn tỷ USD giá trị kể từ đỉnh điểm vào tháng 11 năm 2021.

Nền tảng lung lay của các dự án hàng đầu

Đầu tiên, vào tháng 5 năm 2022, sự cố đột ngột của đồng stablecoin thuật toán UST của Terra đã quét sạch hàng tỷ đô la khỏi thị trường. Đó là một loại stablecoin tăng nhanh xếp hạng trong top 3 về vốn hóa thị trường, cho đến khi mọi thứ đột ngột về zero trong một vòng xoáy tử thần diễn ra chỉ trong vài ngày. Nó đã cuốn token mạng gốc LUNA theo cùng với nó, gây ra thiệt hại nhiều hơn. Tổ chức South Korean đứng sau dự án hiện đang bị chính quyền nước này điều tra. Sự sụp đổ của Terra được các nhà quản lý tài chính đặc biệt quan tâm, vì dự án thu hút đầu tư từ đối tượng bán lẻ bằng cách tiếp thị sản phẩm như một giải pháp an toàn và “ổn định” mang lại lợi suất cao (19,5%) mà rủi ro thấp.

Sau đó, chỉ vài tuần sau, hệ thống cho vay Celsius đã thông báo rằng họ sẽ tạm ngừng chức năng rút tiền đối với tất cả khách hàng đã gửi tiền. Hóa ra công ty đã có những lệnh đặt khá lớn trong stETH – một loại token tổng hợp được gắn với Ethereum và bắt đầu rớt giá vào thời điểm này. Vấn để trở nên tồi tệ hơn khi Celsius đã sử dụng tiền của khách hàng để bảo vệ lệnh giao dịch của họ khỏi bị thanh lý. Điều đó sẽ không không thể xảy ra trong hệ thống tài chính truyền thống. Động thái cực đoan này của Celsius – buộc phải thanh lý các lệnh đòn bẩy – đã ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường tiền điện tử nhiều hơn khi giá BTC chạm xuống mức 20K USD.

Một trong những công ty đầu tư và thương mại lớn nhất trong ngành đã thanh lý lệnh đặt của mình. Three Arrows Capital, hay 3AC, là một trong những nhà đầu tư lớn nhất vào blockchain Terra, và họ đã rút gần 400 triệu đô la stETH và ETH khỏi giao thức Curve vào tháng 5 năm 2022. Sau nhiều tuần đồn đoán trên Twitter về tiền điện tử, 3AC cuối cùng đã xác nhận rằng họ đang phải đối mặt khó khăn tài chính sau sự sụp đổ của Terra và sự tàn phá của stETH. Đây cũng là lần đầu tiên sau 2 năm, BTC giảm sâu xuống dưới 19K USD.

Những sự kiện này đã làm sáng tỏ bản chất “House of Cards” (bấp bênh) của nhiều sản phẩm tiền điện tử và ngành này đang hy vọng các nhà quản lý sẽ thực hiện những hành động mang tính quyết định hơn trong thời điểm này.

Các cơ quan quản lý gia tăng vai trò của họ

Một loạt các cơ quan quản lý đã để mắt đến sau khi Terra sụp đổ, và đặc biệt là sau những rắc rối của Celsius và sự sụp đổ của thị trường rộng lớn hơn. Sau sự sụp đổ của Terra, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã kêu gọi một “khuôn khổ toàn diện” quản lý các stablecoin và thúc giục Quốc hội Hoa Kỳ hành động.

Chỉ vài ngày sau khi Celsius tạm dừng việc mua lại, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Gary Gensler, đã cảnh báo rằng các nền tảng tiền điện tử hứa hẹn lợi nhuận cao thật khó để tin. Trong khi đó, các cơ quan quản lý chứng khoán bang ở Alabama, Kentucky, New Jersey, Texas và Washington đã mở một cuộc điều tra về Celsius.

Trong khi đó, các chính trị gia Hoa Kỳ đã ban hành luật chuyên ngành vào tháng 6 năm 2022, hứa hẹn sẽ tạo ra khuôn khổ liên bang toàn diện đầu tiên, nhằm điều chỉnh các loại tiền kỹ thuật số. Và Liên minh Châu Âu được cho là đang có những đề xuất của riêng họ về quy định tiền điện tử.

Tại thời điểm này, các công ty tiền điện tử đang mong đợi sự rõ ràng về quy định. Điểm mấu chốt là các công ty cần tăng cường các biện pháp bảo vệ như bảo hiểm tiền gửi liên bang, có thể bảo vệ các nhà đầu tư và đảm bảo mức thanh khoản cơ bản ngay cả khi thị trường căng thẳng. Những biện pháp bảo vệ này có lợi ích bổ sung là xây dựng niềm tin vào hệ thống tài chính tổng thể: trấn an công chúng rằng giá trị của đồng tiền là ổn định và tiền của họ sẽ còn đó khi họ cần rút chúng.

Cuối cùng, sự ra đời của các quy định cũng có thể giúp thu hút nhiều tổ chức và tập đoàn mong muốn tham gia vào ngành tiền điện tử nhưng vẫn đang chần chừ chờ đợi bên lề. Có lẽ một cuốn sách quy định rõ ràng hơn, cùng với nền kinh tế Web3 đang trưởng thành, sẽ đủ để khởi động chu kỳ tăng giá tiếp theo và thậm chí nhiều công ty hơn và nhiều người tiêu dùng hơn sau đó sẽ quan tâm hơn đến việc tham gia vào sự chuyển mình của tiền điện tử. Một khuôn khổ quy định có cấu trúc hơn và rõ ràng hơn cho tiền điện tử sẽ giúp người dùng cảm thấy an toàn hơn khi họ định hướng đầu tư trong ngành tài sản kỹ thuật số.

Tags

Choose a language