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什么是证券型代币?

毫无疑问,2017年是首次代币发行(以下简称ICO)的一年。众多投资者涌入数字货币市场,初创公司项目筹集到创纪录的资金金额。

但是,尽管ICO允许数字货币项目通过直接向投资者出售其代币来筹集资金,但众筹方法的缺陷最终导致了它的没落。

当时,数字货币领域的许多人都利用宽松的监管环境,借助ICO的手段推出了不成熟和欺诈性的项目。实际上,有研究显示,2017年80%的ICO项目都涉及欺诈。

但在2018年的熊市期间,一切开始变得不同。数字货币行业日趋成熟,各国政府都加强了对数字资产市场的监管和审查。

结果,证券型代币出现在数字货币市场上,允许行业内的组织以符合法规的证券型代币发行(以下简称STO)的形式来筹集资金。

因此,今天,我们将研究证券型代币,以及它们与实用型代币的区别。

什么是证券型代币?

在深入探讨证券型代币之前,我们首先必须明确什么是证券。

在传统金融中,证券是指具有某种货币价值的可替代和可转让的金融工具。此处的可替代性是指资产的可互换性;1美元等值于1美元。

证券有两个主要类别:股权和债务。

股权(如苹果股票)为投资者提供了上市公司的所有权头寸,而债务证券(如美国国债或公司债券)则代表着与政府或企业之间的借贷关系,同时借款人向证券持有人支付利息。

简而言之,证券型代币是证券的数字版本。如果发行人遵守法规,证券型代币的主要优势就是易于交易,因为它们充当了区块链行业和传统金融市场之间的桥梁。

当机构将小型房地产投资信托(以下简称REIT)进行代币化时,这一功能非常有用。这些REIT的投资者可能在您的街道上拥有一栋建筑物,但他们在能够出售股份之前,资本都处在锁定状态(他们必须等到建筑物被出售)。

但是,如果对这些REIT进行代币化,投资者仍然可以购买建筑物的股份,而无需锁定其资本。 这是一种双赢的方案,代币持有者可以在二级市场上彼此交换资产,而企业仍可以使用从投资者那里募集的资金。

此外,与传统证券相比,证券型代币使投资者可以在全球范围内交易其数字资产。

证券型代币与实用型代币:有什么区别?

美国证券交易委员会(以下简称SEC)等监管机构使用一种称为Howey测试的方法来判断数字资产是证券型还是实用型代币。

根据SEC的规定,如果资产满足以下条件,则将其视为证券型代币:

  • 投资者投入现金
  • 贡献者投资于共同业务
  • 期望从第三方或发起人的经营中获利

证券型代币:数字货币市场的未来?

证券型代币尚未成为主流应用。 迄今为止,124个代币通过STO的方式筹集了9.53亿美元。 相比之下,仅在2019年上半年,交易所公开发行(以下简称IEO),即在数字货币交易平台上进行代币销售,就募集了16.72亿美元。

但是,去年抢走了STO风头的IEO项目,可能在短期内取得了成功,但从长远来看却不一定,至少不是所有项目都取得了成功。这个行业仍处于起步阶段。与ICO相比,IEO具有更好的筛选流程,也代表了某种进步,但其监管框架仍然非常脆弱,而证券型代币已经受到严格的监管。

尽管证券型代币只是逐渐兴起,但许多人认为它是数字货币行业的可预期的未来,因为它提供了一种便于监管的方式来将传统行业与区块链行业联系起来。

因此,我们将看到越来越多的资产以证券型代币的形式被代币化。为了成为主流应用,数字货币行业需要强大的交易平台来支持STO,并迎合不断增长的投资者群体。

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