傳統熊出沒注意

A bullish crypto market

自2021年11月開始的拋售以來,加密貨幣市場一直在無情地出現一支又一支的陰燭。全球加密資產市場的價值實際上已經減半,在幾週內從3萬億美元降至1.5萬億美元。這對於一個出名波動的市場來說並不新奇,它甚至可以讓最敬業的鑽石手HODLers握緊拳頭,靜候那顆礸石在時機成熟時能再次發光發熱。

但最近的跌勢與以往不同的是,人們認為加密資產與傳統市場之間的關係更加密切。這一次,拋售可能與傳統的宏觀經濟因素有很大關係,例如通貨膨脹、預計美國今年的加息計畫,以及傳統股票市場的同步拋售。

但是,加密貨幣市場不是應該作為對抗沖通貨膨脹、中央銀行政策和法幣侵蝕全球經濟和家庭財富的一種手段嗎?

人們普遍認為,加密貨幣市場不會與傳統金融市場同步發展,而比特幣特別起到了對沖通貨膨脹的作用,就像一個更先進、可用於未來的數位黃金。這種對通貨膨脹的免疫力,一直是加密貨幣作為對抗中央銀行法幣計畫、成為資金安全港的主要吸引力之一。就在去年10月,摩根大通在給客戶的一份說明中指出,機構投資者正在將現金投入到比特幣,作為比黃金更好的通貨膨脹對沖。具體原因是因為比特幣限於2100萬個的固定供應量,預定的減半會減少挖礦收益,以及隨之而來的稀缺性對價值的影響比宏觀經濟因素影響更大。

然而,我們最近看到的情況似乎表明,加密貨幣和TradFi世界比我們想像的關係更緊密。正在進行的加密貨幣拋售似乎與高通脹率有很大關係。美國通脹率在2021年12月達到7%,是1982年以來的最高的比率。圍繞當前通脹期的不確定性以及2022年幾次加息的預期,已經明顯反映在傳統市場上,因為標普

這是一種風險厭惡 (投資者則因害怕風險選擇逃離股市、大宗商品和貴金屬市場,轉而買入黃金、美元和美債等較安全的資產)的轉變,雖然加密貨幣在這種環境中受到的影響較小,但似乎這次加密資產在很大程度上經歷了更大範圍的拋售。但為甚麼呢?好吧,我們在過去幾個月看到的更有可能是硬幣的另一面,當它涉及到機構採用時。

受機構用戶影響

多年來,我們一直等待機構進場在加密貨幣的沙箱中玩耍,把他們數萬億資金注入到加密市場,把它帶到月球,推動金融業進一步的進化。好吧,總的來說,在過去的兩年裡,機構確實開始投資於加密貨幣市場,儘管是持緩慢和謹慎的態度。我們已經從對家庭辦公室和萬億美元資產管理公司的猶豫不決的討論,正式過渡到各個機構用戶對度身訂制的投資產品的需求飆升。而現在,討論的核心環繞在受監管的基礎設施上輕鬆獲得加密貨幣和DeFi。

富達數字資產公司最近發表的一項機構投資者的調查研究顯示,52% 的受訪者目前投資於數字資產,其中10人中有9人表示他們正在積極探索機會。曾經阻礙機構採用的許多障礙已經減少。加密資產市場現在配備了機構級的託管和基礎設施供應商後,監管框架提供了更大程度的清晰度,以及一個不斷增長的DeFi生態系統,以令人難以置信的速度進行創新發展。

總的來說,機構投資者進場推動了加密貨幣市場的急劇上升,但它也將其與傳統市場的動態聯結起來。像我們今天這樣面臨通貨膨脹的情況,以及美國美聯儲作出了正確的回應以示對增長型股票的輪換,機構投資者傾向於出售他們所持有的大部份股票,作為迴避風險遊戲的應對。當這種情況發生時,他們會在不同的資產類別中照辦煮碗,並會毫不猶豫地減低損失。當有更廣泛的拋售時機時,基金經理也有可能為了年終目標而選擇行動。

最後,還應該考慮到,加密貨幣市場在效用方面正在發展階段。因此,整個加密市場其實代表了大家對技術發展更廣泛的投資理念,類似於科技股作為股票市場的一個部分。與比特幣黃金般的價值儲存玩法不同,投資第一層區塊鏈協議,例如ETH、SOL、BNB、LUNA、FTM和AVAX,是對整個加密資產生態系統及其創新應用的技術押注。很多機構投資者正在增加對加密資產的投資,繼比特幣之後,下一個合理的投資目標主要是以太坊(ETH),其次是其他第一層的替代方案。雖然這對加密貨幣市場的市值來說是個好消息,但它也進一步將加密貨幣與TradFi市場和它所經歷的週期交織在一起。

今年將是有趣的一年,且看看這將如何發展。

連結傳統金融和加密貨幣市場之間的差距

這兩個世界可能仍然緊密相連。傳統金融和加密貨幣世界可能遵循相同的大方向,因為宏觀經濟因素影響了機構投資者的決策,加密貨幣市場作為TradFi的後進之秀,其波動會比科技股更高或更低。

然後,我們需要考慮到加密貨幣鯨魚有可能重新長力,因為機構玩家會出於恐懼上,把他們的袋子賣給鑽石手。此外,隨著元宇宙的出現,通過GameFi到DeFi再到比特幣的途徑進入加密貨幣的潛在大量新用戶,可能會進一步消除TradFi週期的拉力。最後,加密貨幣已經有一個內置的週期,因為比特幣每4年左右就會減半一次,這一次又一次地證明了價格升值力量比TradFi熊的咆哮更強大。 

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