如何得知我們處於牛市還是熊市?

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所有市場都會交替經歷牛市及熊市時期。例如從 2017 年1月至 2018 年1月,加密貨幣市場的總市值從 150 億美元增加到 7,000 億美元,在短時間內的大幅增長(高於國家通貨膨脹率)明顯是一個牛市的跡象。

然而在 2018 年1月至 2019 年1月期間,加密貨幣總市值從 7,000 億美元跌至 910 億美元。僅僅一年時間,加密貨幣市值就下降了 87%,這無疑是加密貨幣市場的一個熊市時期。

圖表 1 – 加密貨幣市場的總市值變化

加密貨幣市場的崩盤讓大眾認識到兩件事。首先,我們必須能夠辨認我們是在牛市還是熊市。其次,通過不斷學習,我們可以提高識別市場低位和頂部的能力。通過提高對這兩方面的認識,我們可以增加投資組合升值的能力。

如何確定我們在牛市還是熊市?

指標

分析師一般會通過使用指標去判定市場的走勢,包括了解市場是牛市或熊市。有許多指標可以在一段較長的時間段上使用,以幫助確定市場持上升還是下跌走勢,例如:

  • 威廉指標(%R)
  • 鱷魚線指標
  • 移動平均線緞帶(Moving Average Ribbon)

判斷市場是看升還是看跌,最廣泛使用的指標組合之一是 50 天 MA 和 200 天 MA 的組合。當 50 MA 和 200 MA 交叉時,就會產生黃金叉或死亡交叉。

黃金交叉 (Golden Cross)

當 50 天的 MA 與 200 天的 MA 交叉時,就會出現黃金叉。這種交叉代表了一個看升的長期勢頭變化。從這種勢頭變化來看,通常會出現大幅看漲的反彈。因此,如果出現黃金交叉,並且 50 天 MA 高於 200 天 MA,那麼加密貨幣市場會看升。

圖表 2 – 黃金交叉 2019 年的例子

死亡交叉 (Death Cross)

死亡交叉是與黃金交叉相反,出現在 50 天的 MA 值跌破 200 天的 MA 值時。一旦死亡交叉發生,市場傳統上被視為看跌。

圖表 3 – 死亡交叉

死亡及黃金交叉總結

通過繪製所有的黃金交叉和死亡交叉,我們可以得到一個整體的市場概況,即市場是看跌還是看漲。

圖表 5 – 以死亡及黃金交叉檢視整體加密貨幣市場為牛市或熊市

這個圖表確實給了我們一個相對準確的市場情緒判斷。然而,這些交叉型指標是嚴重滯後的指標,代表當市場出現頂部和底部後,才會被發現而導致錯過捕捉最佳價格。我們將在稍後進一步研究如何可及早留意市場反轉的訊號以及在頂部賣出、在底部買入。

鏈上指標

鏈上分析是利用比特幣區塊鏈的數據所創建的新型指標。傳統的指標通常是某種特定形式的方程式,輸入價格數據進行分析。然而,鏈上指標是以前沒有過的東西,因為這些在股票/外匯/商品市場上並不存在(它們沒有區塊鏈)。斷定加密市場上升或下跌最常見的兩個指標分別是 Puell Multiple 和比特幣 RHODL 比率。

了解 Puell Multiple 簡介

了解 比特幣 RHODL 比率簡介

鏈上指標總結

在加密貨幣世界中,使用鏈上指標進行分析相對較新穎。如果指標真能成功捕捉目前2021年的牛市價格高峰,那鏈上指標有可能會慢慢侵蝕傳統加密貨幣市場分析。此指標能讓你保持清醒,了解目前市場處於牛市或熊市狀態,以及我們現時到達哪個階段。

牛市或熊市總結

有很多方法可以用來確定市場目前是看牛還是看跌,最廣泛受認可的方法是通過使用看升和看跌的死亡或黃金交叉指標。如前所述,死亡和黃金交叉會出現明顯滯後,因此大家需要透過其他方法輔助,提早找出那些可以預測牛市或熊市結束的因素。

高賣低買策略

簡介

在2018年的熊市,許多投資者的投資組合皆大幅貶值。大多數山寨幣在這段時間內損失了90%以上的價值,雖然目前市場有所回暖,但大部份仍然沒有回到2017/18年時所達到的歷史高位。

此外,由於市場條件限制及收縮,許多加密貨幣根本無法推進其項目。例如 Universa 在 2017 年舉行了他們的ICO,積累了 2800 萬美元。在 ICO 之後的 9 個月裡,UTNP 的價值下降了 95%,使項目徹底敗戰而回。

圖表 6 – UTNP 價格走勢圖

*注 – UTNP被定義為已告終的項目

為什麼市場在 2018 年期間損失慘重?

加密貨幣市場在 2018 年大幅崩塌的原因是因為市場過熱。

過熱的市場的定義是當一個市場以不可持續的速度過度擴張,最終導致市場“泡沫化”。

大部份人都被 2018 年的瘋狂上漲所吸引,同時亦有部份人察覺到市場的危險而及時逃脫了。他們能及早逃走的原因是有許多方法可以判斷市場是否從熊市反轉到牛市,或相反由牛市反轉到熊市。

預示牛市結束的事件或事情

聆聽的士司機們分享

市場上有一個說法,當一個司機開始建議你投資,那便是時候賣出你的加密貨幣了。當的士司機開始跟你談投資,代表市場整體持樂觀態度並且變得普及,而這通常是進入了後段狂熱的時期,即大家開始變得貪婪,希望能從市場及早獲得大額的回報。

在狂熱階段結束後,市場將進入崩潰階段,即會出現大範圍的價格崩塌。這就是為甚麼當的士司機也跟你談加密貨幣時,便是你要賣貨的時候。

圖表 7 – 2016 – 2019年期問比特幣的投資者心理/情緒指標分析

ICOs

在2017至2018年的牛市中,出現了大大小小的 ICO 項目,大家都承諾其技術將能顛覆各個行業,而 ICO 項目的規模及次數持續上升。然而,ICO 淘金熱標誌了 2017及2018年牛市的終結,許多當時的項目到現在已經宣告失敗,市值比 2017/2018年的歷史高位減少了 90%。

圖 8 – Tezos 的 ICO 項目曾獲得 $250,000,000 USD 集資額。

2017年期間,這種 ICO 的瘋狂程度被認為是一種反常現象。然而,在目前的 2021 年牛市中,也出現了大量的ICO,其中大部分都到達了他們的硬頂。隨著牛市持續,被超額認購的 ICO 數量持續增加。例如,RAZE 在牛市高峰期時進行了他們的 ICO,當時比特幣的價格大約為 64,000 美元。由於 ICO 的需求極高,以至 RAZE 被 X88超額認購。

在接下來的一周內,比特幣從 64,000 美元跌至 47,000 美元,很快就出現了死亡交叉。

為什麼需求如此高?

從心理角度出發,大部份參與加密貨幣的人都懷著狂熱及貪婪的心態。這是由於從 2020 年 3 月到 2021 年 4 月,大部份山寨幣的價格大幅上升了超過 500%,驅使大家出現了貪婪和 FOMO (錯失恐懼症,英語 Fear of missing out)的心態。大家為了要抓住下一個大升浪,行業內許多人衝向了各個 ICO 項目。

ICO 牛市高峰總結

除非 ICO 領域引入重大監管,否則大眾對於 ICO 的需求及狂熱直至牛市完結也不會結束。因此,如果你看到大部份 ICO 估值過高及被高額認購,歷史告該我們市場可能會過熱而出現反轉成熊市。

有甚麼因素能顯示熊市結束?

熊市的結束比牛市的結束更難以預測。如果大家想捕加密貨幣捉熊市的底部,大部份時候都像捕捉到一把下跌中的刀而被割得一手血。例如在 2018 年,只有少數人推測到市場會徹底崩潰,在不到一年的時間裡損失了超過 85% 的價值。

投資者在死亡交叉期一般會通過美元成本平均法(D.C.A)來減輕接到飛刀的風險。

預示牛市結束的事件/事情總結

總而言之,如果能善用市場心理學評估、鏈上指標和傳統指標(如果能正確執行),會對各加密貨幣持有者和交易者在投資回報上帶來裨益。文章所提到的因素可以使投資者能捕捉合適時機,在接近價格頂部時賣出加密貨幣,並了解我們正處於牛市或熊市的狀態。

結語

了解我們是處於牛市還是熊市相對容易。然而,要解我們處於牛市或熊市的哪個階段就難得多。本文所提供的方法通常被認為是了解我們處於牛市或熊市的有效方法。

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