比特幣? 對不起,它是非賣品

比特幣是稀缺商品,但所謂的稀缺性只大在大眾有需求下才有意義。比特幣目前正處於牛市階段,隨着全球投資者進入加密貨幣市場,比特幣有可能會轉化成超級牛市,此亦是我們稱之為 “ 流動性危機”所引致的一部份結果。

由於沒有足夠的供應滿足日漸上升的需求,尤其當各國每天正在加速印刷新的鈔票,促使比特幣的價格每日逐步增強走高,有時甚至上升超過10%。

為什麼比特幣變得如此稀缺?

根據比特幣協議的設計,比特幣的總供應量只有二千一百萬枚。比特幣會逐漸釋放到網絡,並以獎勵形式派發給成功核實每個區塊交易的礦工,大約每10分鐘派發一次。

自從2020年5月所發生的比特幣減半事件後,礦工透過挖礦所賺取的獎勵己經減少一半至6.25個比特幣(減半事件約每四年發生一次)。由此可見,新挖掘的比特幣釋放至網絡的數量會越來越少。

經過簡單的換算,我們發現2020年下半年所生產出的新的比特幣為165,600枚。眾所周知,大量機構投資者在2020年紛紛入場投資加密貨幣,在該段時間,MicroStrategy 購買了超過70,000枚比特幣、Ruffer 資產管理購買了 45,000 枚比特幣,而單是灰度比特幣信託基金則已購買了約220,000 枚比特幣。他們所購買的比特幣總量,超過了該段時間新產出的流通比特幣總量共133 %。

這些投資者都是長線投資者,他們並不會在短期內進行買賣,而是把比特幣儲存在托管機構中。有些情況下,他們會透過賣出比特幣以控制風險,但以 MicroStrategy為例,公司的所有現金儲蓄皆轉換成比特幣。就好像中央銀行的黃金儲備,比特幣目前被視作長線的價值儲存貨幣。

比特幣的流通量正逐步減少

從研究機構Glassnode的數據顯示,目前78% 的比特幣流通量(約 一千八百六十萬枚 )為非流動性,亦即只有四百二十萬枚比特幣可被視作高度流動或具流動性,同時可供買賣。

在2020年,超過一百萬枚比特幣變為非流動性,而在最後一個季度,其流動性更明顯減弱,而該段時間的比特幣價格正經歷大幅上漲。

根據比特幣投資經理Timothy Peterson的研究報告指出,另一個導致比特幣供應減少的原因是每年的比特幣供應會減少4%,亦即在每天約有九百枚比特幣開採的同時,將會有1500枚比特幣遺失,遺失的原因包括用戶丟掉了他們的硬件錢包、丟失了比特幣的鑰匙、用戶去世後沒有把比特幣的資料傳給其他人或比特幣被錯誤發到已廢棄的地址。

需求正逐步增加

雖然比特幣在去年3月經歷大崩盤,但同時我們卻看到機構及個人投資者的需求大幅增加。根據Google 搜尋趨勢顯示,上網搜尋比特幣的人數極速增加,雖然還未及2017年的高峰搜尋量,但人們對於比特幣的興趣正大幅增加,尤其在尼日利亞、迦納、南非、澳大利亞及瑞士等國家。

現時一些受歡迎的零售金融手機應用程式,例如PayPal及Cash App都可以使用比特幣作支付用途。這些公司採納比特幣大大推動了比特幣的需求,根據Pantera Capital估計, PayPal及Square分別購買了70%及40% 新的比特幣供應。

流動性真的出現危機了嗎?

交易平台eToro最近給它的用戶所發送的電郵中提及「目前加密貨幣正經歷史無前例的需求,同時由於供應有限,使我們在週末支持及處理購買訂單時面臨挑戰」。

CryptoQuant的數據顯示,所有加密貨幣交易所的錢包所持有的比特幣數量在去年大幅減少,大約有20%的比特幣總儲存量正流出交易所。

由此可推斷,有很多投資者及新的資金正流入市場,因此我們可以預期比特幣的價格將會大幅上升。有別於一般大眾的假設,比特幣的價格上升事實上能使比特幣更安全。比特幣不再是使人們極速致富的途徑,而是變成如房產或黃金一般被用作現金以外的長線儲蓄用途。

流動性並不存在危機,相反,比特幣正如預期一般成長及發展。

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