漫長而蜿蜒的比特幣超級循環

比特幣的典型市場週期約為4年,普遍被理解是圍繞著預先編程的減半事件。這種邏輯遵循著一個古老的規則,即供應減少和需求增加導致比特幣的價格上升。隨後的病毒式行銷循環的影響,使比特幣在價格和用戶(或所有者)方面實現了指數級增長。

中本聰在最初的白皮書中寫道:隨著用戶數量的增加,每枚硬幣的價值就會增加。 它可能有產生正反饋循環的潛能。隨著用戶的增加,價值會上升,這可能會使更多的用戶想要得到不斷增長的價值。你可能已經注意到,每次比特幣進行一次又一次巨變時,各地人士便開始詢問是否該購買比特幣,或者是否為時已晚。

儘管在2011、2014和2017年,比特幣經歷了激烈的牛市週期,但Kraken的商業發展總監Dan Held認為當前的反彈可能是他所稱超級循環的開始。這次,比特幣的高度將會是我們前所未見的。

這一次的週期會有什麼不同?

比特幣經歷過重要的增長周期還有長達數年的寒冬,但從宏觀角度來看,我們可以看到該資產在傳統市場長期牛市的背景下運作。比特幣確實在全球金融危機中下跌,但是從2009年到2020年受到COVID打擊時,金融市場總體上一直處於牛市狀態。

當COVID從疫情暴發到全球大流行後,全球每個市場都暴跌。股票下跌、商品蒸發、黃金價格動盪,甚至比特幣也達到許久未見的低點。在這個燃燒中的世界,這是對比特幣的首次真正考驗。中本聰的願景是否會化為烏有且比特幣跌至0美元,還是它會緊緊抓住這一刻呢?

現在我們知道,比特幣確實做到了它的創建目的:它在一個你無法信任政府或銀行、貨幣政策使法定貨幣貶值的世界中提供了價值存儲。隨著世界各國政府印刷出創紀錄水平的貨幣印刷,比特幣迅速恢復了其價值,並以不懈的步伐達到了新高,在過去12個月中實現了超過1250%的增長。

2008年的全融金融危機使一些人意識到對比特幣等資產的需求,而COVID也使得比特幣的價值成為全世界關注的焦點。

新買家、新盛況

以前,比特幣有幾種不同的敘述方式,旨在盡可能狹義地定義其用途 – 從小額支付,到成為新黃金的全球貨幣。如今,這種敘事在某種程度上已經將比特幣視為是下一代黃金,作為一種對沖用來抵禦通貨膨脹,並將財富作為與全球金融市場不相關(某種程度上)的資產來保存。雙位數的月度增長肯定有助於建立這種敘述。

這帶來了新的散戶BTC交易者浪潮,但更重要的是,金融機構和大型跨國公司也紛紛加入。有些已經將BTC視為新黃金,向客戶提供比特幣服務或是已購入大量的比特幣,例如: 摩根大通、富達、花旗銀行,貝萊德、方舟投資、特斯拉、PayPal、Square、MicroStrategy、MassMutual、Paul Tudor Jones、Bill Miller等。

這與譴責比特幣是一種虛假的偽造形成鮮明對比,這種偽造只會導致內爆,摩根大通現在表示:“比特幣有很大的上漲空間,因為它可以更好地與黃金競爭進而作為替代貨幣,並有可能從當前水平飆升10倍。”

在過去的一年中,機構資金經常被認為是激烈反彈的主要推力。每當我們看到修正時,強大的支撐位似乎不會動搖,而是削減了較弱的持有者。隨著人們對比特幣跌至0美元的恐懼減弱,且對指數增長的信念增強,這種動態只會使越來越多的人進入比特幣。

當比特幣所有權增加100倍時會發生什麼?我們將突破10萬大關,達到數百萬的境界。直到今天,達到十萬終究只是2倍的速度,而比特幣經常翻倍。

但是,當然,並不是所有人都相信超級週期循環,並表明當前的比特幣翻倍率令人感到擔憂。

新盛況、新危機

根據歷史分析,比特幣價格翻倍所花費的時間可能表明幣種正在崩潰。更具體地說,隨著當前倍增速度的加快,一些分析師質疑市場是否正在接近嚴重的過度擴張。

早在2013年,比特幣的倍增率在牛市高峰期的一周內就下降到僅4天。在2017年牛市中,最快的倍增時間是12天,距離3年曆史高點僅一周。在當前市場週期中,最快的倍增時間是22天(1月7日,BTC從$ 21K翻倍至$ 42K),這與2017年牛市的中期相似,當時比特幣在26天內翻倍。

這通常意味著還有更多的增長空間,但隨之而來的還有崩潰的可能。

分析師Mark Helfman針對不同的數據得到了相同的結論。根據比特幣整個歷史的數據和模式,他說,我們現在看到的是我們一直以來所見的相同現象,就是比特幣接近市場週期峰值或非常嚴重的崩盤。長期的HODLer、加密貨幣老手和比特幣巨鯨們正在加速脫手其比特幣。礦工的銷售步伐加快。HODL浪潮顯示比特幣已經從老手轉向至新手。換句話說,比特幣最大的信徒似乎正在放棄他們的比特幣。

無法完全確定原因是什麼,但很有可能是他們認為“修正”將會發生(也許是自證預言),並準備在新紙手們瓦解之後卡位以搶購更便宜的比特幣。

對於據稱搶先投入比特幣的機構也是如此。是的,我們已經看到一些有關機構實際購買比特幣的公告,這導致了價格上漲,但是尚未達到你所期望大筆資金投入比特幣的水平。他們可能也正在等待搜刮便宜的比特幣。

從長遠來看,這將是一個中斷,直到我們再次達到令人眼花撩亂的新高度。加密寒冬絕對難受,但是春天總會到來,而這個夏天只是一個漫長的熱浪。

真正的比特幣投資者知道,如果寒冬再次來臨,那麼春天的花朵也還是會綻放。

關於作者

Joe Caselin致力於發現和發掘那些默默無聞卻偉大的思想火花。他曾與多家初創公司合作,其中包括加密交易所、DeFi項目、數字銀行和交易平台,幫助他們建立植根於團隊初心的品牌。 Joe將所有的時間都投入在寫作上,如果他沒在寫作,那他一定是在審閱自己剛剛寫完的作品。

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